تحلیل ها

تحلیل بنیادی پتروشیمی جم

کد: 7587 تاریخ انتشار :۱۹ مرداد ۱۳۹۴ ساعت ۲۳:۵۷

به گزارش TSEpress گروه تحلیل پرشین تحلیل وابسته به کارگزاری آراد ایرانیان در تحلیلی وضعیت بنیادی پتروشیمی جم را بررسی نموده است

معرفی شرکت

طرح آلفین دهم یکی از طرحهای برنامه استراتژیک توسعه صنایع پتروشیمی کشور می باشد که مراحل مقدماتی و توجیهات فنی و اقتصادی آن در سال 1378 در مدیریت برنامه ریزی و توسعه شرکت ملی صنایع پتروشیمی انجام گرفته و شروع مراحل اجرایی آن در سال 1379 به "شرکت پتروشیمی جم" واگذار گردید. شخصیت حقوقی این شرکت در سال 1387 از سهامی خاص به سهامی عام تغییر یافت و در آبان 1390 نزد سازمان بورس ثبت و نام آن در فهرست شرکتهای درج گردید. مرکز اصلی شرکت در تهران و کارخانه در منطقه ویژه اقتصادی پارس جنوبی در عسلویه واقع در استان بوشهر می باشد.

حوزه فعالیت شرکت

توليد محصولات پایه: اتیلن و پروپیلن

تولید محصولات پلیمری: پلی اتیلن سنگین، پلی اتیلن سبک خطی

سایر: بوتادین، بوتن1، نفت کوره و بنزین پیرولیز

اتیلن و پروپیلن از جمله محصولات پایهای هستند که در صنعت پتروشیمی از جایگاه ویژهای برخوردارند. که حاصل فرایند کراکینگ حرارتی بر روی نفتا (محصول پالایش نفت) و اتان(محصول پالایش گاز طبیعی) می باشد که در تولید انواع محصولات پلیمری مورد استفاده قرار می گیرند.

کاربرد محصولات پلیمری

استفاده در عايقهاي الکتريکي کابلها وسيمها، ظروف خانگي، قطعات مختلف مصرفي در صنايع خودروسازي، قطعات تزريقي، انواع لولهها، مخزنهاي نگهداري مواد شيميايي و تجهيزات آزمايشگاهي، اسباب بازي، لوازم ورزشي و غیره.

ترکیب سهامداران شرکت

سهامدار/دارنده	سهم	درصد
شركت سرمايه گذاري نفت وگازوپتروشيمي تامين-س.ع	1 B	15.6
شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري بخش1	1 B	14.44
صندوق بازنشستگي كشوري	900 M	9.37
صندوق بازنشستگي كشوري بخش8	900 M	9.37
شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي كشوري-سهامي	853 M	8.88
شركت سرمايه گذاري نفت وگازوپتروشيمي تامين بخش1	681 M	7.09
شركت گروه پتروشيمي سرمايه گذاري ايرانيان-سهام	487 M	5.07
شركت ملي صنايع پتروشيمي	182 M	1.89
شركت مدبران اقتصاد-سهامي خاص-	124 M	1.28
شركت بانك ايران زمين-سهامي عام-	120 M	1.24

مفروضات استفاده شده در بودجه سال مالی 94

مفروضات بودجه 94 به شرح ذيل اعلام شده است :

الف) نرخ خريد خوراک گاز اتان 240.3 دلار براي هر تن ( با نرخ تسعير ارز 500ر28 ريال به ازاي هر دلار) در نظر گرفته شده است . ب) نرخ تسعير ارز حاصل از فروشهاي صادراتي مبلغ 000ر35 ريال به ازاي هر دلار در نظر گرفته شده است . ج) ترکيب فروش شرکت شامل 48% داخلي و 52% صادراتي در نظر گرفته شده است . د) قيمتهاي فروش در سال 94 با بهاي پايه نفت معادل هر بشکه 71 دلار برآورد گرديده است .

مفروضات بودجه کارشناسی 94 به شرح ذيل اعلام شده است :

- نرخ خرید مواد اولیه با نرخ دلار مبادله ای 30،000 ریال محاسبه شده است.

- پیش بینی هزینه مواد اولیه برای 9 ماه آتی از نرخ واقعی در سه ماهه ابتدای سال استفاده شده است.

- پیش بینی درآمد فروش برای 9 ماه آتی از نرخ واقعی در سه ماهه ابتدای سال استفاده شده است.

مواد اولیه

ترکیب مواد اولیه و تامین کنندگان آن برای سال مالی 93 به شرح جدول زیر می باشد:

نوع	خوراک	درصد	تامین کنندگان
مایع	برش سبک	35	پتروشیمی برزویه
	برش پنتان	3	پتروشیمی برزویه
	برش پنتان به بالا	5	پتروشیمی برزویه
	رافینت	21	پتروشیمی برزویه
	گاز مایع	4	پتروشیمی برزویه
	پروپان	0.5	پتروشیمی پارس
	+3C	6	پتروشیمیهای مروارید، کاویان و آریاساسول
	سایر	1.5	سایر
	جمع	76
گاز	اتان	24	فازهای 4، 5، 9و 10 پارس جنوبی و پتروشیمی پارس
گاز	جمع	24

وضعیت مواد اولیه مصرفی و نرخ های مورد استفاده

بر اساس اطلاعات شرکت									کارشناسی
نام محصول	واحد	مقدارمصرف			مبلغ مصرف (میلیون ریال)		نرخ مصرف(ریال)		نرخ مصرف کارشناسی	پیش بینی مبلغ مصرف 94(میلیون ریال)
نام محصول	واحد	پیش بینی 94	عملکرد واقعی 3 ماهه	درصد پوشش	پیش بینی 94	عملکرد واقعی 3 ماهه	پیش بینی 94	عملکرد واقعی 3 ماهه	نرخ مصرف کارشناسی	پیش بینی مبلغ مصرف 94(میلیون ریال)
برش سبک	تن	489600	220532	45	6976800	3006974	14,250	13,635	14,353	6,868,834
رافينيت	تن	273600	0	-	4132728	0	15,105	-	15,900	4,350,240
پنتان به بالا	تن	65520	0	-	976608	0	14,905	-	15,690	1,028,008
اتان	تن	819400	203470	25	5611702	1430129	6,849	7,029	7,399	5,987,166
گاز مايع	تن	59760	7577	13	809001	92153	13,538	12,162	12,802	760,216
آروماتيک سنگين	تن	15840	5579	35	257321	83483	16,245	14,964	15,751	245,108
پروپان	تن	0	967	-	0	11771	-	12,173	-	11,771
بوتن 1	تن	0	1	-	0	366	-	366,000	-	366
برش پنتان	تن	39600	15532	39	590258	512814	14,906	33,017	34,754	1,349,281
c3+	تن	118800	24744	21	948023	193003	7,980	7,800	8,211	965,251
جمع		1,882,120	478,402	25	20,302,441	5,330,693				21,566,242
							تغییر در هزینه مواد			1,263,801
							تعداد سهام (میلیون عدد)			9,600
							افزایش (یا کاهش) سود به ازای هر سهم			(132)

اهم موارد

- در برآورد کارشناسی هزینه مواد برای 9 ماهه آتی، از میانگین قیمت در 3 ماهه ابتدای سال استفاده شده است.

- نرخ ارز مبادله ای جهت خرید مواد از 28،500 ریال به 30،000 ریال افزایش داده شده است.

- با اعمال موارد فوق انتظار می رود، سود شرکت به ازای هر سهم 132 ریال کاهش یابد.

فروش شرکت

پتروشیمی جم اعلام نموده است که قصد دارد 60 درصد از محصولات خود را صادر و مابقی را در داخل کشور به فروش برساند.

بازارهای هدف این شرکت عبارتند از:

بازار داخلی: شرکتهای فرساشیمی، آریاساسول، پتروشیمی مهر، پتروشیمی مروارید، پتروشیمی کاویان و پتروشیمی برزویه

بازار خارجی : فیلیپین، یونان، هند، چین، ترکیه، ترکمنستان و آذربایجان

پیش بینی فروش سال مالی 93

بر اساس اطلاعات شرکت								کارشناسی
نام محصول	مقدار فروش(هزارتن)			مبلغ فروش (میلیون ریال)		نرخ فروش(ریال/کیلو)		نرخ فروش کارشناسی	پیش بینی مبلغ فروش 94(میلیون ریال)
نام محصول	پیش بینی 94	عملکرد واقعی 3 ماهه	درصد پوشش	پیش بینی 94	عملکرد واقعی 3 ماهه	پیش بینی 94	عملکرد واقعی 3 ماهه	نرخ فروش کارشناسی	پیش بینی مبلغ فروش 94(میلیون ریال)
اتيلن	392,400	120,132	31	10,439,243	3,720,012	26,604	30,966	30,966	12,151,073
پروپيلن	213,500	55,915	26	4,908,943	1,224,580	22,993	21,901	21,901	4,675,808
پلي اتيلن سنگين	279,000	104,618	0	12,051,901	4,412,609	43,197	42,178	42,178	11,767,745
پلي اتيلن سبک	279,000	11,307	4	12,151,125	484,512	43,552	42,851	42,851	11,955,324
بنزين پيروليز	210,760	65,540	31	3,063,397	901,706	14,535	13,758	13,758	2,899,658
نفت کوره	18,400	3,177	17	225,400	29,419	12,250	9,260	9,260	170,384
ساير	14,000	8,698	62	500,000	395,222	35,714	45,438	45,438	636,136
بوتادين	86,000	14,800	17	3,160,500	573,151	36,750	38,726	38,726	3,330,472
بوتن 1	20,000	1,499	0	690,000	61,782	0	.	.	0
جمع	1,513,060	385,686	25	47,190,509	11,802,993				47,586,599
						تغییر در مبلغ فروش			396,090
						تعداد سهام (میلیون عدد)			9,600
						تغییر درآمد به ازای هر سهم			41

اهم موارد

شرکت در سه ماهه ابتدای سال موفق به تحقق 25 درصد از پیش بینی فروش خود گردیده است.

در برآورد کارشناسی درآمد فروش از نرخ واقعی در 3 ماهه ابتدای سال استفاده شده است. با اعمال تغییرات کارشناسی، انتظار می رود درآمد شرکت به ازای هر سهم 41 ریال افزایش یابد.

پیش بینی صورت سود(زیان) شرکت برای سال مالی 94

بودجه کارشناسی سال مالی 94 پتروشیمی جم
شرح	ارائه شده توسط شرکت			کارشناسی سال 1394
شرح	پیش بینی سال 1394	عملکرد واقعی 3 ماهه	درصد پوشش	کارشناسی سال 1394
فروش خالص و درآمد ارایه خدمات	47,190,509	11,802,993	25	47,586,599
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(28,771,471)	(6,900,342)	24	(30,035,272)
سود ناخالص	18,419,038	4,902,651	27	17,551,327
هزینه های اداری، عمومی و فروش	(4,635,782)	(1,329,477)	29	(4,635,782)
درآمد سرمایه گذاریها - عملیاتی	0	0	0	0
خالص سایر درآمدها و هزینه های عملیاتی	0	171,635	-	0
سود عملیاتی	13,783,256	3,744,809	27	12,915,545
هزینه های مالی	(100,000)	(28,326)	28	(100,000)
درآمد سرمایه گذاریها	980,000	0	0	980,000
خالص سایر درآمدها و هزینه های غیرعملیاتی	400	120,129	30,032	400
سود (زیان) عملیات در حال تداوم قبل از مالیات	14,663,656	3,836,612	26	13,795,945
مالیات بر درآمد	0	0	-	0
سود (زیان) خالص	14,663,656	3,836,612	26	13,795,945
سرمایه	9,600,000	9,600,000	100	9,600,000
سود (زیان) خالص هر سهم (ریال)	1,527	400	26	1,437