چشم انداز طلای جهانی در شش ماهه دوم میلادی

بهای اونس در بازارهای جهانی در آخرین جلسه معاملاتی روز جمعه به روند نزولی خود پایان داد و با فاصله گرفتن از کف شش ماهه اش به 1254 دلار و 20 سنت رسید. و در بورس کالای نیویورک با 0.39 درصد رشد تا 1255 دلار و 90 سنت نیز افزایش یافت. این رشد موجب شد تا قیمت از 1251 دلار روز پنجشنبه که پایین ترین سطح آن از 13 دسامبر بود فاصله بگیرد. بر این اساس پرونده ی اوج و فرود های طلای جهانی با پایان یافتن آخرین معاملات ماه جون بسته شد. نگاهی به روند طلای جهانی در سال 2018 نشان می دهد که سه ماهه ی دوم، فصل دشواری برای طلا بوده است و در مقابل رشد شاخص دلار بر مبنای داده های اقتصادی امریکا، بهای اونس تحت فشار جدی قرار داشته است. بطوریکه در طول شش ماه گذشته قیمت بیش از 4 درصد کاهش یافته و در سه ماهه ی اخیر که روز گذشته به پایان رسید، شاهد افت 5.5 درصدی قیمت بودیم. این در حالی است که روند نزولی قیمت طلا در ماه اخیر میلادی با شدت بیشتری پیش رفت و 3.8 ریزش داشت. دو دسته عوامل اقتصادی و سیاسی همواره بر قیمت طلا تاثیر می گذارند. عوامل سیاسی، شامل تنش ها و بحران های بین المللی ای هستند که امنیت سرمایه گذاری در بازارها را تحت الشعاع قرار می دهند و عوامل اقتصادی مربوط به رابطه ی متغیرهای اقتصادی نظیر رشدهای اقتصادی و نسبت های برابری ارزها می شوند. طلا همواره در صدر فلزات گرانبهایی بوده که بیشترین حساسیت را در بین متغیرهای اقتصادی به تغییر ارزش دلار نشان می دهند. شاخص دلار تاثیرگذارترین پارامتر اقتصادی بر قیمت طلاست، چرا که دلار، ارز مبنا برای مبادلات طلا محسوب می شود. از اینرو لازم است برای پیش بینی روند طلا در شش ماهه ی دوم میلادی روند این عوامل را بررسی کنیم. شاخص دلار در سال 2018 تا کنون، 2.7 درصد رشد داشته و در ماه جون 0.7 درصد افزایش را تجربه نموده است و در شرایط کنونی نیز در موضع خوبی نسبت به سایر ارزهای موجود در سبد شاخص است. بعلاوه اینکه داده های اقتصادی امریکا نیز از تداوم رشد شاخص دلار به نوعی حمایت می کند. بر اساس تازه ترین داده های اعلام شده از سوی فدرال رزرو طی عصر دیروز، نرخ تورم برنامه ریزی شده ی این بانک با توجه به رشد شاخص مرکزی بهای مصرف کننده به 2 درصد رسیده است و از این جهت می توان مسیر همواری را برای ادامه رشد نرخ بهره در شش ماه باقیمانده از سال 2018 تصور نمود. همچنانکه راب هاوارث استراتژیست یو اس بانک بر این نظر است که رشد تورم موجب خواهد شد فدرال رزرو نرخ بهره را دو بار دیگر افزایش دهد و کاهش ترازنامه ی خود را نیز ادامه دهد و این دو مسئله می تواند به تقویت شاخص دلار انجامد، از اینرو، بیشتر سرمایه گذاران دلیلی نمی بینند، وقتی که می توانند با کمی صبر طلا را ارزانتر بخرند، در قیمت کنونی پول و زمانشان را در طلا نگه دارند. اگرچه داده های رشد هزینه خانوار تنها 0.2 درصد طی ماه جون رشد داشت که نصف پیش بینی 0.4 درصدی بازار بود ولی بنظر می رسد که با تداوم رشد شاخص بهای مصرف کننده، نرخ دستمزدها که در روندی با رشد ملایم قرار دارد، در ماه های آینده میزان هزینه خانوارها را بالا بکشد. از طرف دیگر بازارهای سهام، که بازارهای موازی طلا تلقی می شوند نیز با نوسانات نسبتاً زیادی که تا کنون رقم زده اند، بخشی از سرمایه ها را مجذوب خود نموده اند. کاهش قیمت طلا در شرایطی رقم می خورد که از یک سو تحت تاثیر رشد نسبی شاخص دلار و بازارهای موازی است و از سوی دیگر تشدید جنگ تجاری میان ایالات متحده و چین تقاضا برای این فلز را کاهش داده است. افزایش موانع تجاری موجب کاهش سطح مراودات بین المللی، واردات و صادرات و افزایش هزینه های مبادله می گردد. برهمین اساس در صورت ادامه این روند، بازارهای بین المللی کامادیتی ها، در اثر ضربه خوردن چشم انداز رشد اقتصادی جهان، دستخوش تنزل می شوند. کاهش تقاضای سرمایه گذاری در این بازارها همراه با کاهش چشم انداز رشد اقتصادی، سرمایه گذاران را به سایر بازارهای مالی سوق خواهد داد. بر اساس سفارشات ثبت شده در بازار آتی نیویورک، برای بسیاری از سرمایه گذاران سطوح پایین تر قیمت طلا، نظیر 1247 دلار جذابیت ورود دارد و حجم معاملات در جریان در این بازارها با رشد قیمت طلا طی روز جمعه قدری کاهش داشته است. که همین امر نشان می دهد که سرمایه گذاری با رشد قیمت در سطوح کنونی شاخص دلار جذاب نیست. علی مرتضوی تحلیلگر شرکت بین المللی آلپاری